大国開放経済の投資と貯蓄
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小国開放経済におけるIS-LM分析の数式は
ＩＳ曲線： Ｙ＝Ｃ(Ｙ－Ｔ) ＋ Ｉ(r) ＋ Ｇ ＋ NX(e)
ＬＭ曲線： Ｍ／Ｐ＝Ｌ(ｒ、Ｙ)
利子率: ｒ＝ r* (世界利子率)
であった。
それでは大国開放経済における短期モデルはどうなるか？
大国開放経済とは、世界の利子率に影響を与えるような規模の経
済であり、また世界の利子率の影響を受ける経済でもある。
大国開放経済では、外国からの資金流入や自国からの資金流出が
経済に大きなインパクトを与える。
資金が自由に国内外を行き来する経済では、利子率ｒと為替レー
トが大きな鍵になる。
国内の利子率ｒが外国の利子率より高ければ、資金は流出せずに
国内に投資され、また外国からの投資も流入する。
一方国内の利子率ｒより外国の利子率が高ければ、資金は外国に
流出し、国内には投資されなくなっていく。
外国に流出する投資をNFIとすると、NFIは明らかに国内利子率ｒ
の関数であろう。
国内利子率ｒが外国の利子率より大きければ対外純投資NFIはマ
イナスになり、逆にｒが外国の利子率より小さければNFIはプラス
になる。
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さて閉じた経済において、国内の投資Ｉ＝貯蓄Ｓであった。
閉じた経済では対外投資をすることができないわけであるから、
こういう等式になるが、海外への投資が可能であれば、
Ｉ＋NFI＝Ｓ
と言うことになるだろう。
この頃は日本でもドル建て貯金やユーロ建て貯金などと言った
外貨預金を行う人が増えてきたが、貯蓄を国内で運用するか外国
で運用するか、あるいは分けてそれを行うか、と言うことをする
のと同じである。
これらはもちろん国内利子率ｒに影響を受けるわけだから、
Ｉ（ｒ）＋NFI（ｒ）＝Ｓ
である。
ｒが外国より高ければ国内投資I(ｒ)が増え、対外投資NFI（ｒ）
が減る。逆に国内利子率ｒが外国より低ければ、対外投資NFIが
増えて国内投資Ｉが減る、、、というわけである。
さてここで、国民所得勘定の恒等式を思い出してみる。
閉じた経済であると、外国との貿易も資金の出入りもないから、
Ｙ ＝ Ｃ ＋ Ｉ ＋ Ｇ
で、貯蓄Ｓ－国内投資Ｉ＝０である。
外国に財やサービスを輸出すると、その分国内の貯蓄Ｓは増え
るわけだから、
Ｓ－Ｉ＝純輸出ＮＸ
である。
純輸出は為替レートｅの影響を受けるからNX（ｅ）という関数
で、Ｉ（ｒ）＋NFI（ｒ）＝Ｓ にこれを代入すると、
NFI（ｒ）＝ NX（ｅ）
ということがわかる。
つまり、
ＩＳ曲線： Ｙ＝Ｃ(Ｙ－Ｔ) ＋ Ｉ(r) ＋ Ｇ ＋ NX(e)
ＬＭ曲線： Ｍ／Ｐ＝Ｌ(ｒ、Ｙ)
NFI（ｒ）＝ NX（ｅ）
である。
