実質為替レートεと純輸出ＮＸ
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日本円の実質為替レートが高くなれば、日本のモノやサービスを
買うよりも外国のモノやサービスを買う方が安く付く。
そして一方海外から見れば日本のモノやサービスは相対的に高く
なる。
つまりレートが高くなれば海外からの輸入は増え、日本からの
輸出は減るということになる（純輸出が減少）。
逆に日本円の実質為替レートが低くなれば、日本のモノやサービ
スを買う方が外国のモノやサービスを買うより安く付くので、海外
からの輸入は減り、日本からの輸出は増える（純輸出が増大）。
これをグラフにすると、実質為替レートε（イプシロン）が増え
ると純輸出NXはマイナス方向に動き、εが減るとNXはプラス方向に
動くから、εとNXは反比例のような感じになり、下図のように右下
がりの曲線となる。
で、上の復習のところで述べたとおり、小国開放経済ではNXは
「世界利子率r*によって国内投資Ｉが決まり、また一方国内貯蓄Ｓ
は国内の政策によって決まる」というわけだから、Ｓ－Ｉ＝（定数）
となり、この国の実質為替レートは下図のε*の点で釣り合いがとれ
るということになる。
ε（実質為替レート）
↑ Ｓ－Ｉ
｜ ＼ ｜
｜ ＼ ｜
｜ ＼ ｜
｜ ＼ ｜
｜ ＼｜
ε*｜ --------------＼
｜ ｜＼ NX＝NX(ε)
｜ ｜ ＼
０ ―――――――――――――――→NX（純輸出）
貿易赤字←０→貿易黒字
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実質為替レートεと政策
国民所得勘定の恒等式を純輸出で括ると、
ＮＸ ＝Ｙ－（Ｃ＋Ｉ＋Ｇ）＝（Ｙ－Ｃ－Ｇ）－Ｉ
＝Ｓ－Ｉ
ということだから、政府が政府購入Ｇを増やすと貯蓄Ｓは減る。
Ｓが減れば当然Ｓ－Ｉ＝ＮＸも減ることになるから、下図１のよ
うにＳ－Ｉが左へシフトし、実質為替レート水準はε’へと上昇す
る。
＜＜ 図１ ＞＞
ε（実質為替レート）
↑ Ｓ－Ｉ
｜ ＼ ｜← ｜
｜ ＼｜ ｜
ε'｜----------＼ ｜
｜ ｜＼ ｜
↑ ｜ ｜ ＼｜
ε*｜----------｜----＼
｜ ｜ ｜＼ NX＝NX(ε)
｜ ｜ ｜ ＼
０ ―――――――――――――――→NX（純輸出）
貿易赤字 ←← 貿易黒字
逆に政府が政府購入Ｇを減らせばＳ－Ｉ曲線は右へとシフトし、
実質為替レートの均衡水準は下がる（図２）。
＜＜ 図２ ＞＞
ε（実質為替レート）
↑ Ｓ－Ｉ
｜ ＼ ｜→ ｜
｜ ＼｜ ｜
ε*｜----------＼ ｜
｜ ｜＼ ｜
↓｜ ｜ ＼｜
ε"｜----------｜----＼
｜ ｜ ｜＼ NX＝NX(ε)
｜ ｜ ｜ ＼
０ ―――――――――――――――→NX（純輸出）
貿易赤字 →→ 貿易黒字
また政府が税金Ｔを増やす（増税）と、可処分所得が減って消費
Ｃが減り、政府貯蓄も増えるから、国民貯蓄Ｓが増える。
そうなると当然Ｓ－Ｉは増えるから、図２のようになり実質為替
レートεは下がる。
逆に政府が税金Ｔを減らす（減税）と、可処分所得が増えて消費
Ｃが増え、一方政府貯蓄は減るから、国民貯蓄Ｓが減る。
そうなるとＳ－Ｉは減るから、図１のようになり実質為替レート
εは上がる。
＜まとめ＞
政府が政府購入を増やす →国民貯蓄Ｓが減る
→Ｓ－Ｉが減るから純輸出ＮＸが減る
→実質為替レートεとＮＸは逆相関だ
からεは上がる。
政府が政府購入を減らす →国民貯蓄Ｓが増える
→Ｓ－Ｉが増えて純輸出ＮＸも増える
→実質為替レートεとＮＸは逆相関だ
からεは下がる。
政府が増税する →国民貯蓄Ｓが増える
→Ｓ－Ｉが増えて純輸出ＮＸも増える
→実質為替レートεとＮＸは逆相関だ
からεは下がる。
政府が減税する →国民貯蓄Ｓが減る
→Ｓ－Ｉが減るから純輸出ＮＸが減る
→実質為替レートεとＮＸは逆相関だ
からεは上がる。
